油价反弹受限：供应过剩与资本收缩的双重压制

周四（8月7日）亚洲时段，美原油震荡上涨0.89%，现交投于64.92附近。此前已连续下跌5日，受空头回补，以及获利了结影响，油价反弹。同时沙特连续第二个月上调对亚洲客户的原油售价显示对石油需求的信心。油价虽反弹但反弹高度或受供应过剩与资本收缩的双重压制。

俄罗斯原油出口激增与华尔街资本撤离正形成双重枷锁，抑制国际油价反弹空间。

根据周四（8月7日）路透社数据，受五日前乌克兰无人机袭击导致炼油厂停工影响，俄罗斯西部港口八月原油运输量预计增至200万桶/日，较原计划多出20万桶/日。

新库伊比舍夫炼油厂完全停产、梁赞炼油厂产能腰斩的现状，迫使俄罗斯将原本用于国内加工的乌拉尔原油紧急转向出口市场，现货交易商已锁定额外十艘阿芙拉型油轮以应对运输需求。

这种突发性供应冲击直接加剧全球原油库存压力，与OPEC+近期增产54.8万桶/日的决策形成共振，共同将布伦特原油价格压制在70美元/桶以下。

与此同时，华尔街对化石燃料行业的资本收缩正在重塑市场预期。

彭博社数据显示，2025年上半年六大银行油气贷款同比下降25%至730亿美元，摩根士丹利油气贷款业务降幅最大高达54%。

这种融资环境恶化直接反映在行业基本面：全球上游并购规模同比锐减34%，美国页岩交易因估值过高和储量质量下降陷入停滞，二叠纪盆地活跃钻机数已降至2021年以来最低水平。

尽管特朗普政府退出净零银行联盟释放政治信号，但行业实际投资下滑更多源于市场风险——油价波动加剧与页岩库存枯竭使得资本回报率预期持续走低。

这种结构性矛盾在现货市场尤为显著：外汇智能跟单俄罗斯急于抛售的乌拉尔原油贴水扩大至7美元/桶，而美国页岩商坚持要求WTI油价稳定在65美元以上才会重启增产。

高盛预测2025年全球原油将过剩80万桶/日，2026年进一步扩大至140万桶/日，这种供需失衡格局使得地缘政治溢价难以持续。

尽管中东紧张局势可能短暂推升油价，但俄罗斯通过影子船队规避制裁的能力（如2023年实际出口均价突破80美元/桶），最终将压制价格反弹空间。

（美原油日线图，来源：网络）

北京时间10:23，美原油价格现报64.98美元/桶。